FinGraph是一份图形化的财经专栏，为专注于全球市场和经济形势的专业人士提供简短、准确、全面的每日概览。文章内容不构成投资建议。
微信公众号发送当日早报，如需查看晚报、周末特辑及精选报告请至FinGraph的知识星球。
⬇️⬇️⬇️微信扫码加入⬇️⬇️⬇️
中国
1.中国自2008年以来首次下调了股票交易印花税，并表示将放缓IPO的步伐，以吸引投资者重返疲软的股票市场。财政部声明表示，从8月28日起，股票交易印花税将从0.1%降至0.05%，此举旨在“振兴资本市场，提振投资者信心”。证监会则以“当前市场形势”为由，要求收紧IPO节奏，但未详细说明如何收紧。证监会还表示，将对连续报告财务亏损、股价跌破发行水平或净资产水平的公司的再融资频率和规模进行限制（但房地产开发商不受该规定限制）。证监会宣布的其他措施包括：自9月8日收市起，保证金交易的保证金比例从100%下调至80%；对股价跌破IPO发行价或净资产水平、近三年未派发现金红利或派发现金红利总额低于最近三年平均净利润30%的公司，控股股东和实际控制人不得在二级市场减持。
来源：边际Lab | FinGraph
2.1-7月全国规模以上工业企业实现利润总额39439.8亿元，同比下降15.5%，降幅较1-6月收窄1.3个百分点。采矿业利润降幅收窄，公用事业利润保持高增速，而制造业利润降幅有所扩大。
来源：国家统计局，边际Lab | FinGraph
3.中国和美国的政府债券市场之间的分歧正在扩大。自Covid爆发以来，中国长期国债的表现比美国长期国债高出35.3%。
-这主要来源于中美两国通胀率的差异。
来源：Gavekal Research
4.就城投公司而言，经营活动所带来的现金流远远难以覆盖不断增长的债务。过去，只要当地政府财政收入平稳增加，继续为城投提供财政支持以确保其按时付息，城投就可以滚动融资；现在，一方面财政纪律收紧，城投债务到期高峰将至，一方面受房地产市场疲软拖累，地方自身的财政压力也在变大。
来源：Bloomberg
5.2017年，自美国在韩国部署反导系统后，中韩关系一直处于紧张状态。韩国公司在中国市场的销售从此一蹶不振。
来源：Bloomberg
-根据中国汽车技术研究中心的数据，韩国品牌汽车在中国的销量下滑已超过五年，而2023年前七个月的销量是至少15年来最糟糕的。目前，韩国汽车在中国市场的份额不足2%，低于2009年鼎盛时期的约10%。
来源：Bloomberg
6.中国恒大发布财报显示，2023年上半年营收为1281.8亿元，而2022年同期的营收为892.81亿元；同期经营性亏损人民币173.8亿元，非经营性亏损人民币150.3亿元；负债总额2.39万亿元。剔除合约负债6039.8亿元后负债1.78万亿元。中国恒大表示，公司已满足复牌的六项要求，将从8月28日开始复牌。此前其最后一次交易价为1.65港元。
来源：边际Lab | FinGraph
7.下图显示了A股上周的表现。
-电信服务、媒体行业录得正收益。
-环保主题也收益为正。
-核废水概念、水产概念表现出色。
-价值因子表现优于成长因子。
来源： 边际Lab | FinGraph
美国
1.美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上表示，美联储将谨慎地决定是否再次加息，在通胀持续放缓之前，将维持限制性货币政策立场，如果有必要，美联储准备进一步提高利率，直到通胀率令人信服的保持在向2%目标靠拢的道路上。鲍威尔发表讲话后，利率掉期市场保持稳定，交易员认为美联储9月加息25个基点的概率约为20%，仍定价11月加息25个基点的可能性为60%；掉期市场还显示美联储将在明年7月首次降息25个基点。对美联储政策变化高度敏感的美国2年期国债收益率上升7个基点至5.09%，距7月份5.12%的峰值已相差无几。
来源：Bloomberg
2.今年，美股的表现超过全球股市近3倍。即使在2001年的科技泡沫中，美股的表现也仅仅比全球股市高1.5倍。历史上没有任何一次泡沫能让美股跑赢全球股市2倍，更不用说3倍了。
来源：美国银行
3.不断上升的利率继续使国债看起来像股票的一个有吸引力的替代品。截至8月下旬，标准普尔500指数收益率与10年期美国国债收益率之间的利差已缩小至金融危机以来最小。然而，放眼20世纪80年代初到整个20世纪90年代，10年期美国国债的收益率一直高于标准普尔500指数的收益率。换个角度看，下图表显示了自1962年以来，标准普尔500指数在每个交易日的一年期回报率，和其收益率与10年期国债收益率之间的价差。标准普尔500指数在每个时期的平均表现几乎相同。因此在短期内，此价差很少有重要意义。
来源：Bespoke Investment Group
4.美国通货膨胀保护债券（TIPS）正面临今年最大的月度亏损。由于美国财政部日益增长的借款需求，投资者本月推高了所有长期债券的收益率。而随着收益率急剧上升，可能会抵消TIPS与通货膨胀相关的额外支付，因此导致了TIPS的下跌。过去一年，投资TIPS基金的资金净流入一直为负值。巴克莱表示，个人投资者已经认识到，1至30年的TIPS债券基金是一个久期基金，而不是一个通胀基金。
来源：Bloomberg
5.亚特兰大联储GDPNow模型追踪的第三季度GDP增长率接近6%（环比折年率）。 这这一指标与不景气的PMI指标形成了鲜明的对比。
来源： 亚特兰大联邦储备银行
6.随着电工、水管工等工作岗位的高需求，许多刚从大学毕业的美国人开始质疑他们昂贵的教育是否值得。根据Thumbtack网站的一项调查，90%的毕业生认为学习技能工种可以比上大学更好地实现财务安全。没有大学学位的美国工人工资涨幅已经连续30个月高于有大学学位的群体。
来源：Bloomberg
7.下图显示了美股上周的表现。
-信息技术行业表现出色。
-太阳能主题表现较差。
-成长因子大于价值因子。
-由于财报好于预期，英伟达上周上涨。
来源： 边际Lab | FinGraph
欧洲
德国经济在第二季度周五的数据显示，德国第二季经济环比持平，与初值一致。德国经济低迷表现继续拖累整个欧元区的经济增长，原因在于全球经济增长乏力，导致德国出口下滑，制造业急剧下滑，消费者受到了通胀飙升和大幅升息的影响。
来源：Bloomberg
英国
1.由于持续的成本上涨、房屋建设放缓以及政府基础设施项目的延期，英国建筑公司的破产率达到了十年来的最高水平。政府破产服务机构的数据显示，在截至6月份的12个月里，约有4280家建筑企业破产，比去年同期增加了16.5%。
来源：金融时报
2.英国制造业PMI的疲软预示着英镑存在下行风险。
来源： 凯投宏观
亚太
东京8月份不包括生鲜食品的消费者价格(CPI)同比上涨2.8%，涨幅较7月份放缓，并自去年9月以来首次低于3%，印证了日本央行认为大宗商品下跌和进口成本下降将推动通膨逐步回落的观点。东京的CPI数据是日本全国通胀趋势的领先指标。
来源：Bloomberg
新兴市场
1.手枪和步枪。这是美国对危地马拉最大的两类出口商品。自2016年以来，美国对危地马拉的枪支出口增长了五倍，而这些武器很快就流入了黑市。这使得危地马拉的谋杀率有所上升，进而导致了更多的危地马拉人逃往美国。
来源：Bloomberg
2.冷战结束后，美国和俄罗斯两国之间的原子贸易在所谓的“兆吨至兆瓦计划”(Megatons to Megawatts)计划下不断增长，该计划将500吨俄罗斯武器级铀转化为适用于美国反应堆的燃料。俄罗斯仍然是美国公用事业铀矿开采、研磨、转化和浓缩服务的主要供应商。根据美国政府的数据，2022 年，美国核电反应堆购买的浓缩铀中约有四分之一是由俄罗斯提供的。
来源：Bloomberg
3.从2014年开始，因地缘政治紧张局势导致美元使用的政治风险上升，俄罗斯已成为全球去美元化的主导力量。在2013-21年间，俄罗斯显著降低了在出口、进口、外部负债和官方资产中的美元使用。然而，在私人国际资产、国内存款和外汇市场上，美元的作用并未减少。
来源：ING
全球
1.下图显示了对外汇市场（美元/日元汇率）、固定收益市场（10年期美国政府债券价格）、股票市场（标普500 E-Mini）各自五个最具影响力的经济指标。对于外汇市场，美国非农就业人数是最具影响力的指标，其次是私营部门就业人数和ISM制造业PMI。就业意外数字越大；美元相对于日元就越强劲。与外汇情况相比，固定收益的最具影响力的指标也是美国非农就业人数。对于股票市场，最具影响力的指标是私营部门就业人数，但它的影响并不比非农就业人数大多少。一个有趣的观察是，对于股票市场来说，核心CPI月率有很强的影响，是第四重要的指标。另外，在五个最具影响力的指标中，GDP初值对外汇更重要，平均工资月率对固定收益更重要，零售销售月率对股票更重要。
来源：路孚特
2.在国际债券中，以美元、欧元和英镑计价的占全部未清偿债务的94%，或1.8万亿美元。
来源：ING
3.下图显示了主要资产在上一周的表现。
-新兴市场货币表现较为强势。
-纳斯达克指数走高。
-铁矿石上周走强。
-发达市场的国债收益率普遍下跌。
-中国高收益债券再度下跌。
来源：边际Lab | FinGraph
大宗商品和能源
1.根据国际货币基金组织的数据，2022年，各国对石油产品、煤炭和天然气的明确补贴——如设置低于国际水平的价格、提供能源账单补贴——几乎比上一年翻了一番，达到1.3万亿美元；隐性补贴——例如少收环境成本费和不征收消费税——则跃升至5.7万亿美元。国际货币基金组织发现，各国用来支持化石燃料的总成本相当于全球国内生产总值的7.1%。
来源：Bloomberg
2.全球黄金ETF的持仓量连续13周下降，这是自去年11月以来最长的连续下降期，黄金ETF有可能连续第三个月出现净流出。
来源：Bloomberg
FinGraph为您提供当日财经信息及观点，方便您做出更好的决策。欢迎留言向我们提出任何问题、意见或建议。谢谢！